EVALUACIÓN FINANCIERA DE UN PROYECTO DE DESARROLLO DE PRODUCCIÓN PETROLERA EN UN CAMPO DEL HUILA EN EL 2018

Abstract

La actividad petrolera en Colombia data de 1905 y con el paso del tiempo se ha venido consolidando, como es el caso en 2003 donde la agencia nacional de hidrocarburos (ANH) se convierte en el ente administrador y regulador, y Ecopetrol en una sociedad pública por acciones (S.A.) Así mismo este año el estado adopta un nuevo contrato de regalías, impuestos y derechos con una participación para el éste entre el 50 y 60%. La presente evaluación financiera se aplica a un proyecto de inversión de desarrollo de producción de petróleo en un campo maduro del Huila. Ecopetrol opera en 21 campos gracias a las reversiones de las concesiones al estado, esto implica que son campos de que ya alcanzaron su máxima producción y por lo tanto presentan comportamiento descendente, son baja productividad y baja rentabilidad. Las principales premisas del modelo sugieren una tasa de cambio de 3.200 COP/US$, un límite económico hasta el año 2043 (límite técnico), una Tasa de descuento del 10%. Conforme las bases de portafolio 2019 de Ecopetrol, un Precio de valoración de $60 USD/BBL, (precio de referencia Brent para todo el horizonte económico del proyecto). Las desviaciones se realizarán las sensibilidades con variaciones de +30% y -30% para variables Precio de venta crudo, Producción, CAPEX y OPEX. Los costos de transporte se asumen para entrega de crudo en refinería de Barrancabermeja conforme las tarifas suministradas en las bases de portafolio 2019. Una vez aplicado el modelo, se obtiene un Flujo de Caja para el año 2043 con saldo negativo, lo que indica es el límite económico del proyecto acorta para el año 2042 con el fin de no asumir perdidas que impacten negativamente el valor del proyecto. Si toda la producción se vendiera a un precio con un incremento del 30% el VPN respecto al valor base aumenta en un 127% Igualmente un aumento de la producción en un 30% genera un incremento en el VPN del 107% Por el contrario, el CAPEX y el OPEX pueden aumentar un 30% respecto al valor base y continuara siendo positivo y generando valor para el activo. Un análisis de sensibilidad indica que en el caso que este se mantenga en promedio a $70 USD/BBL se genera valor (VPN) por $23,5 MUSD, por el contrario, si el precio en promedio bajara a $40 USD/BBL el proyecto presenta un VPN negativo (-6,6 MUSD), es decir se pierde valor.